Znehodnotenie.

Čo je to devalvácia ?

Devalvácia je zámerná úprava hodnoty peňazí krajiny v porovnaní s inou menou, skupinou mien alebo menovým štandardom smerom nadol.

Krajiny, ktoré majú fixný výmenný kurz alebo polofixný výmenný kurz, používajú tento nástroj menovej politiky.

Často sa zamieňa s odpismi a je opakom precenenia, ktoré sa vzťahuje na úpravu výmenného kurzu meny.

Dôvody devalvácie.

Vláda vydávajúca menu sa rozhodla devalvovať menu a na rozdiel od znehodnocovania nejde o výsledok mimovládnych aktivít.

Jedným z dôvodov, prečo môže krajina devalvovať svoju menu, je boj proti obchodnej nerovnováhe.

Devalvácia znižuje náklady na vývoz z krajiny a zvyšuje ich konkurencieschopnosť na globálnom trhu, čo následne zvyšuje náklady na dovoz, takže je nepravdepodobné, že by ich domáci zákazníci kupovali, čo ďalej posilňuje domáce podniky.

Pretože vývoz rastie a dovoz klesá, podporuje znižovanie obchodných deficitov lepšiu platobnú bilanciu.

To znamená, že krajina, ktorá devalvuje svoju menu, môže znížiť svoj deficit z dôvodu silného dopytu po lacnejších vývozoch.

Devalvačné a menové vojny.

V roku 2010 upozornil brazílsky minister financií Guido Mantega svet na potenciál menových vojen. Týmto výrazom označil konflikt medzi krajinami ako Čína a USA ohľadne ocenenia jüanu. Aj keď niektoré krajiny nedonútia devalvovať svoje meny, ich menová a fiškálna politika má rovnaký efekt. Robia tak pre udržanie konkurencieschopnosti na globálnom trhu s obchodom. Podporuje tiež investície, priťahuje zahraničných investorov do (lacnejších) aktív, ako je akciový trh.

5. augusta 2019 Čínska ľudová banka prvýkrát za viac ako desať rokov stanovila dennú referenčnú sadzbu jüanu pod 7 za dolár. V reakcii na nové clá vo výške 10% na čínsky dovoz v hodnote 300 miliárd dolárov, ktoré uvalila Trumpova administratíva, malo začať platiť 1. septembra 2019. Globálne trhy sa v pohybe vypredali, vrátane USA, kde DJIA stratila 2,9 % v jeho najhoršom dni roku 2019. Trumpova administratíva zareagovala označením Číny za menového manipulátora. Je to iba posledná salva v obchodnej vojne USA s Čínou, ale určite to nie je prvýkrát, čo Čína devalvovala svoju menu.

Nevýhodou devalvácie.

Aj keď môže byť devalvácia meny atraktívnou voľbou, môže to mať negatívne následky.

Zvyšovanie ceny dovozu chráni domáce priemyselné odvetvia, ale bez tlaku konkurencie sa môžu stať menej výkonnými.

Vyšší vývoz v pomere k dovozu môže tiež zvýšiť agregátny dopyt, čo môže viesť k vyššiemu hrubému domácemu produktu a inflácii.

Môže dôjsť k inflácii, pretože dovoz je nákladnejší ako bol.

Agregovaný dopyt spôsobuje infláciu ťahajúcu dopyt a výrobcovia môžu mať menšiu motiváciu znižovať náklady, pretože vývoz je lacnejší, čo v priebehu času zvyšuje náklady na výrobky a služby.

Príklad zo skutočného sveta.

Čína bola obvinená z tichej devalvácie meny a zo snahy stať sa dominantnejšou silou na obchodnom trhu. Niektorí obvinili Čínu, že tajne devalvovala svoju menu, aby mohla po prezidentských voľbách v roku 2016 prehodnotiť menu a zdá sa, že spolupracuje s USA. Po nástupe do funkcie však americký prezident Donald Trump pohrozil uvalením ciel na lacnejší čínsky tovar čiastočne v reakcii na pozíciu krajiny v mene. Niektorí sa obávajú, že to môže viesť k obchodnej vojne, čo Čínu postaví do situácie, v ktorej by mohla uvažovať o agresívnejších alternatívach, ak by USA pokračovali.

Egypt čelil neustálemu tlaku z obchodovania na čiernom trhu v amerických dolároch, ktoré začalo po nedostatku cudzej meny, ktorý poškodil domáce podnikanie a odradil od investícií v ekonomike. Centrálna banka v marci 2016 devalvovala egyptskú libru o 14% v porovnaní s americkým dolárom, aby zmiernila aktivitu na čiernom trhu. Podľa článku Brookingsa vyžadoval Medzinárodný menový fond (MMF) devalváciu libry skôr, ako by umožnila Egyptu získať pôžičku vo výške 12 miliárd dolárov na tri roky. Egyptský akciový trh reagoval na devalváciu priaznivo. Čierny trh však zareagoval znehodnotením kurzu USD k egyptskej libre, čo prinútilo centrálnu banku podniknúť ďalšie kroky. .