Bermudské opcie.

Čo je to bermudská možnosť ?.

Bermudská opcia je druh zmluvy o exotických opciách, ktorú je možné uplatniť iba vo vopred stanovených termínoch, často každý deň v jeden deň.

Bermudské opcie umožňujú investorom kúpiť alebo predať cenný papier alebo podkladové aktívum za vopred nastavenú cenu v konkrétnych termínoch, ako aj po dátume exspirácie opcie.

Možnosti v skratke.

Opčné zmluvy sú finančné deriváty, ktoré naznačujú, že náklady na ne získavajú z iného podkladového aktíva, napríklad z akcií.

Táto možnosť poskytuje kupujúcemu právo – nie povinnosť – obchodovať s podkladovým aktívom za zreteľnú cenu – realizačnú cenu – k uvedenému budúcemu dátumu alebo skôr.

Opcia na kúpu podkladového aktíva je kúpna opcia.

Opcia na predaj podkladového aktíva je predajná opcia.

Po uplynutí platnosti opcie je možné zmluvy previesť na akcie, ktoré sa označujú ako uplatnenie, za vopred stanovenú cenu.

Existujú dva hlavné typy alebo štýly možností, americký a európsky.

Americké opcie sú uplatniteľné kedykoľvek od dátumu nákupu do dátumu expirácie.

Európske opcie sa uplatňujú až k dátumu expirácie.

Bermudské opcie sú hybridné cenné papiere, pretože sú kombináciou amerických a európskych opcií.

Vysvetlenie možností na Bermudách.

Bermudská opcia je obdobou amerických a európskych opcií v tom, že sa dá využiť v deň exspirácie, ktorý sa nazýva expirácia. Exotická vlastnosť bermudských opcií však umožňuje investorovi využiť opciu a previesť ju na akcie v konkrétnych termínoch pred uplynutím platnosti. Dátumy – uvedené v podmienkach zmluvy – sú známe vopred počas nákupu opcie.

Rovnako ako u amerických a európskych kolegov, aj pri bermudských opciách sa nákupná cena nazýva prémiová. Prirážka môže byť vyššia alebo nižšia v závislosti od dátumu vypršania platnosti alebo realizačnej ceny možnosti.

Niektoré bermudské opcie môžu investorovi umožniť uplatniť opciu v prvý pracovný deň mesiaca. Ak je teda štrajková cena investorovej kúpnej opcie vyššia ako trhová cena podkladovej akcie prvého dňa v mesiaci, môže investor uplatniť a kúpiť akcie za nižšiu štrajkovú cenu. Naopak, ak je realizačná cena pri predajnej opcii investora vyššia ako trhová cena akcie, môže investor pri štrajku predať a vyzdvihnúť si akcie za nižšiu trhovú cenu. Čistý rozdiel je väčšinou vyrovnaný v hotovosti.

Niektoré možnosti Bermudy však majú obmedzenia týkajúce sa skorej platnosti. Napríklad bermudská opcia môže mať vlastnosti európskej opcie, ak ju nemožno uplatniť do skorého dátumu uplatnenia. Po skorom dátume uplatnenia sa opcia prevedie na opcie v americkom štýle a je možné ju uplatniť kedykoľvek.

Možnosti Bermudy: Výhody & Nevýhody.

Bermudské možnosti majú niekoľko výhod a nevýhod. Na rozdiel od amerických a európskych opcií poskytujú bermudské opcie investorom možnosť vytvoriť a kúpiť hybridný kontrakt. Inými slovami, investorom sa poskytuje väčšia kontrola nad tým, kedy je možné opcie uplatniť.

Poistné za opcie na Bermudách je zvyčajne nižšie ako pri amerických opciách. Možnosti Bermudy však nemajú flexibilitu pri cvičení, rovnako ako možnosti amerických metód. Výsledkom je, že americké opcie sú najdrahšie, zatiaľ čo európske opcie sú najlacnejšie, pretože ponúkajú najmenšiu flexibilitu. Cena bermudských opcií spadá niekde medzi ich americké a európske náprotivky.

K možnej nevýhode bermudskej opcie môže dôjsť, ak investor neuplatní svoje oprávnenie do dátumu expirácie opcie. Investor by bol radšej kúpil lacnejšiu európsku možnosť. Dodatočné termíny uplatnenia možnosti Bermudy tiež nezaručujú, že ide o najlepšie termíny na uplatnenie za súčasných trhových podmienok.

Skutočný svetový príklad možnosti Bermudy.

Povedzme, že investor vlastní akcie spoločnosti Tesla Inc. (TSLA). Investor kúpil akciu za 250 dolárov na akciu a chce poistenie proti poklesu ceny akcií spoločnosti.

Investor kupuje opciu s putmi na bermudy, ktorej platnosť vyprší o šesť mesiacov, s realizačnou cenou 245 dolárov. Opcia stojí 3 $ alebo 300 $, pretože každá zmluva s opciou predstavuje 100 akcií. Táto možnosť chráni pozíciu pred poklesom ceny pod 245 dolárov na nasledujúcich šesť mesiacov. Funkcia Bermudy však umožňuje investorovi cvičiť skoro prvý mesiac každého mesiaca, počnúc štvrtým mesiacom.

Cena akcií klesne na 200 dolárov a do prvého dňa štvrtého mesiaca opcie investor uplatní opciu s právom predaja. Pozícia akcií klesla a predáva sa za 200 dolárov, zatiaľ čo realizačná cena 245 dolárov poskytuje zisk 50 dolárov z opcie na predaj. Investor je v skutočnosti mimo pozíciu na úrovni 245 dolárov bez nákladov na prémiu a ďalších provízií sprostredkovateľa vo výške 300 USD.

Ak by však cena akcií po uplatnení opcie výrazne vzrástla, povedzme po uplynutí platnosti opcie na 300 dolárov, investor by o akýkoľvek z týchto ziskov prišiel. Aj keď možnosti na Bermudách poskytujú flexibilitu pri včasnom uplatňovaní, nemusí to nutne znamenať, že investorov výber bude správny alebo výnosný.