Gama neutrál. (Gamma Neutral)

Čo je to gama neutrál?

Pozícia gama neutrálnych možností je pozícia, ktorá bola imunizovaná proti veľkým pohybom v podkladovom zabezpečení.

Dosiahnutie gama neutrálnej pozície je metóda riadenia rizika pri obchodovaní s opciami vytvorením portfólia aktív, ktorých miera zmeny delty sa blíži k nule, aj keď podklad rastie alebo klesá.

Toto sa označuje ako gama zabezpečenie.

Gama neutrálne portfólio je tak zaistené proti cenovej citlivosti druhého rádu.

Gama je jednou z „možností pre Grékov“ spolu s delta, rho, theta a vega.

Používajú sa na hodnotenie rôznych druhov rizík v portfóliách opcií.

• Gama neutrálne portfólio je pozícia opcií, ktorá nemení svoju deltu, aj keď sa základné zabezpečenie pohybuje výrazne nahor alebo nadol.
• To sa dosiahne pridaním ďalších opčných zmlúv do portfólia, zvyčajne na rozdiel od súčasnej pozície v procese známom ako gama hedging.
• Zaistenie delta-gama sa často používa na zaistenie ziskov vytvorením gama-neutrálnej pozície, ktorá je tiež delta-neutrálna.

Pochopenie neutrality gama.

Smerové riziko portfólia opcií je možné riadiť prostredníctvom delta hedgingu, vytvorenia delta neutrálneho alebo smerovo ambivalentného portfólia. Ide o to, že samotná delta opcie sa bude meniť podľa ceny základných ťahov, čo znamená, že delta neutrálna pozícia by mohla získať alebo stratiť delty a stať sa smerovou stávkou, najmä ak sa základné pohyby podstatne pohybujú. Zaistenie gama sa snaží takúto zmenu v delte neutralizovať.

Gama neutrálne portfólio je možné vytvoriť zaujatím pozícií s kompenzáciou gama hodnôt. To pomáha znižovať odchýlky v dôsledku meniacich sa trhových cien a podmienok. Gama neutrálne portfólio však stále podlieha riziku. Napríklad, ak sa predpoklady použité na zostavenie portfólia ukážu ako nesprávne, pozícia, ktorá má byť neutrálna, sa môže ukázať ako riziková. Ďalej je potrebné vyvážiť pozíciu, keď sa ceny menia a plynie čas. Stratégie gama neutrálnych možností možno použiť na vytvorenie nových bezpečnostných pozícií alebo na úpravu existujúcej. Cieľom je využiť kombináciu možností, ktoré ponechajú celkovú hodnotu gama čo najbližšie k nule. Pri hodnote blízkej nule by sa delta hodnota nemala pohybovať, keď sa pohybuje cena podkladového cenného papiera.

Upozorňujeme, že ak je cieľom dosiahnuť trvalú, delta neutrálnu stratégiu, bolo by potrebné použiť delta-gama zabezpečenie. Obchodník však môže chcieť udržiavať konkrétnu delta pozíciu, v ktorej by mohla byť delta pozitívna (alebo negatívna), ale gama neutrálna.

Zamykanie ziskov je populárne použitie pre gama neutrálne polohy. Ak sa očakáva obdobie vysokej volatility a pozícia obchodovania s opciami priniesla k dnešnému dňu dobrý zisk, namiesto blokovania ziskov predajom pozície, a teda získania ďalších výhod, môže delta neutrálny gama neutrálny hedžing efektívne uzavrieť zisky.

Neutrál gama vs. neutrál Delta.

Jednoduchý delta hedge by sa dal vytvoriť zakúpením kúpnych opcií a skratom určitého počtu akcií podkladovej akcie súčasne.

Ak cena akcie zostane rovnaká, ale volatilita stúpa, môže obchodník profitovať, pokiaľ tieto zisky nezničí časová erózia.

Obchodník by mohol do stratégie pridať krátky hovor s inou realizačnou cenou, aby vyrovnal pokles časovej hodnoty a chránil pred veľkým pohybom v delte;

pridanie toho druhého hovoru na pozíciu je gama zaistenie.

Keď podkladová akcia rastie a klesá, môže investor kúpiť alebo predať akcie, ak si želá udržať pozíciu neutrálnu.

To môže zvýšiť volatilitu a náklady obchodu.

Zabezpečenie delty a gama nemusí byť úplne neutrálne a obchodníci môžu upraviť, akej pozitívnej alebo negatívnej gama sú v priebehu času vystavení.