Veľká recesia. (The Great Recession)

Čo bola veľká recesia ?

Veľkou recesiou bol prudký pokles hospodárskej aktivity na konci 2000-tych rokov.

Je považovaný za najvýznamnejší pokles od Veľkej hospodárskej krízy.

Pojem veľká recesia sa vzťahuje na americkú recesiu, ktorá oficiálne trvá od decembra 2007 do júna 2009, aj na nasledujúcu globálnu recesiu v roku 2009. Ekonomický prepad začal, keď sa trh s bývaním v USA dostal z boomu do busty, a na veľké množstvo hypotekárnych úverov.

cenné papiere (MBS) a deriváty stratili významnú hodnotu.

• Veľká recesia sa vzťahuje na hospodársky pokles v rokoch 2007 až 2009 po prasknutí bubliny v oblasti bývania v USA a globálnej finančnej kríze.
• Veľká recesia bola najťažšou ekonomickou recesiou v USA od veľkej hospodárskej krízy v 30. rokoch.
• V reakcii na veľkú recesiu federálne orgány rozpútali bezprecedentnú fiškálnu, monetárnu a regulačnú politiku, ktorej časť, ale nie všetci, pripisujú zásluhu na následnom oživení.

Pochopenie veľkej recesie.

Termín Veľká recesia je hra na termín Veľká depresia.

Posledná menovaná udalosť nastala v 30. rokoch 20. storočia a predstavovala pokles hrubého domáceho produktu (HDP) o viac ako 10% a miera nezamestnanosti, ktorá v jednom okamihu dosiahla 25%.

Aj keď neexistujú explicitné kritériá na odlíšenie depresie od ťažkej recesie, medzi ekonómami panuje takmer zhoda v názore, že došlo k poklesu na konci roku 2000, počas ktorého HDP USA poklesol o 0,3% v roku 2008 a 2,8% v roku 2009 a nezamestnanosť krátko dosiahla 10

%, nedosiahlo stav depresie.

Táto udalosť je však nepochybne najhorším hospodárskym poklesom v uplynulých rokoch.

Príčiny veľkej recesie.

Podľa správy Komisie pre vyšetrovanie finančnej krízy z roku 2011 sa veľkej recesii dalo vyhnúť.

Menovaní, medzi ktorých patrili šiesti demokrati a štyria republikáni, uviedli niekoľko kľúčových faktorov, ktoré podľa nich viedli k poklesu.

Správa najskôr identifikovala zlyhanie vlády v regulácii finančného odvetvia.

Toto zlyhanie regulácie zahŕňalo neschopnosť Fedu obmedziť toxické hypotekárne úvery.

Ďalej bolo príliš veľa finančných spoločností, ktoré podstupovali príliš veľké riziko.

Tieňový bankový systém, ktorý zahŕňal investičné spoločnosti, sa stal konkurentom depozitného bankového systému, nepodliehal však rovnakej kontrole ani regulácii.

Keď zlyhal systém tieňového bankovníctva, výsledok ovplyvnil tok úverov k spotrebiteľom a podnikom.

Medzi ďalšie príčiny identifikované v správe patria nadmerné požičiavanie si spotrebiteľov a spoločností a zákonodarcov, ktorí neboli schopní úplne pochopiť kolabujúci finančný systém.

Počiatky a dôsledky veľkej recesie.

V dôsledku recesie z roku 2001 a útokov Svetového obchodného centra z 11. septembra 2001 americký Federálny rezervný systém posunul úrokové sadzby na najnižšiu úroveň, aká sa doposiaľ v ére po Bretton Woods zaznamenala v snahe udržať ekonomickú stabilitu. . Fed držal nízke úrokové sadzby do polovice roku 2004. V kombinácii s federálnou politikou na podporu vlastníctva domov tieto nízke úrokové sadzby pomohli vyvolať prudký rozmach na realitných a finančných trhoch a dramatický nárast objemu celkového hypotekárneho dlhu. Finančné inovácie, ako sú nové typy rizikových hypotekárnych úverov a nastaviteľné hypotéky, umožnili dlžníkom, ktorí by sa inak kvalifikovali, získať veľkorysé pôžičky na bývanie na základe očakávaní, že úrokové sadzby zostanú nízke a ceny domov budú naďalej rásť donekonečna.

Od roku 2004 do roku 2006 však Federálny rezervný systém neustále zvyšoval úrokové sadzby v snahe udržať stabilnú mieru inflácie v ekonomike. S reakciou na trhové úrokové sadzby sa prílev nových úverov cez tradičné bankové kanály do nehnuteľností zmiernil. Pravdepodobnejšie je, že sadzby existujúcich hypotekárnych úverov a ešte exotickejších pôžičiek sa začali nastavovať na oveľa vyššie sadzby, ako mnohí dlžníci očakávali alebo ich prinútili očakávať. Výsledkom bolo prasknutie bubliny, ktorá sa neskôr všeobecne uznala za bublinu v oblasti bývania.

Počas amerického rozmachu bývania v polovici 2000-tych rokov začali finančné inštitúcie predávať hypotekárne záložné listy a sofistikované derivátové produkty na bezprecedentnej úrovni. Keď sa v roku 2007 zrútil trh nehnuteľností, hodnota týchto cenných papierov prudko poklesla. Úverové trhy, ktoré financovali bublinu s nehnuteľnosťami na bývanie, rýchlo nasledovali pokles cien nehnuteľností, keď sa úverová kríza začala rozvíjať v roku 2007. Solventnosť bánk a finančných inštitúcií, ktoré majú nadmerné zadlženie, sa dostala do bodu zlomu počnúc marcovým rozpadom spoločnosti Bear Stearns. 2008.

Neskôr v tom roku sa veci vyvinuli bankrotom Lehman Brothers, štvrtej najväčšej investičnej banky v krajine, v septembri 2008. Nákaza sa rýchlo rozšírila do ďalších ekonomík po celom svete, najmä v Európe. Podľa amerického úradu pre štatistiku práce samotné Spojené štáty v dôsledku veľkej recesie uvoľnili viac ako 8,7 milióna pracovných miest, čo spôsobilo dvojnásobnú mieru nezamestnanosti. Podľa amerického ministerstva financií ďalej americké domácnosti v dôsledku prepadu akciového trhu stratili zhruba 19 biliónov dolárov čistého majetku. Oficiálny dátum ukončenia Veľkej recesie bol jún 2009.

Reakcia na veľkú recesiu.

Agresívna menová politika Federálneho rezervného systému a ďalších centrálnych bánk v reakcii na veľkú recesiu, aj keď sa jej všeobecne pripisuje prevencia ešte väčších škôd na globálnej ekonomike, bola tiež kritizovaná za predĺženie času potrebného na zotavenie celkovej ekonomiky a jej položenie.

zemné práce pre neskoršie recesie.

Menová a fiškálna politika.

Napríklad Fed znížil kľúčovú úrokovú sadzbu na takmer nulu kvôli podpore likvidity a bezprecedentným pohybom poskytol bankám závratných 7,7 bilióna dolárov núdzových pôžičiek v rámci politiky známej ako kvantitatívne uvoľňovanie.

Táto masívna reakcia menovej politiky v niektorých ohľadoch predstavovala zdvojnásobenie menovej expanzie na začiatku roku 2000, čo ako prvé podporilo bublinu v oblasti bývania.

Spolu s zaplavením likvidity FEDom sa americká federálna vláda pustila do masívneho programu fiškálnej politiky s cieľom pokúsiť sa stimulovať ekonomiku v podobe deficitných výdavkov vo výške 787 miliárd dolárov podľa amerického zákona o zotavení a reinvestíciách, podľa Kongresu

Rozpočtová kancelária.

Výsledkom týchto menových a fiškálnych politík bolo zníženie okamžitých strát pre veľké finančné inštitúcie a veľké korporácie, ale zabránením ich likvidácii udržujú ekonomiku uzamknutú vo veľkej miere s rovnakou ekonomickou a organizačnou štruktúrou, ktorá prispela ku kríze.

Dodd-Frankov zákon.

Vláda nielenže zaviedla stimulačné balíčky do finančného systému, ale zaviedla sa aj nová finančná regulácia. Podľa niektorých ekonómov zrušenie Glassovho-Steagallovho zákona – nariadenie z obdobia depresie – v 90. rokoch pomohlo spôsobiť recesiu. Zrušenie nariadenia umožnilo niektorým z väčších bánk USA zlúčiť sa a vytvoriť väčšie inštitúcie. V roku 2010 prezident Barack Obama podpísal Dodd-Frankov zákon, aby vláde poskytla rozšírenú regulačnú moc nad finančným sektorom.

Tento zákon umožnil vláde určitú kontrolu nad finančnými inštitúciami, ktorá sa považovala za vrchol zlyhania, a pomohla zaviesť ochranu spotrebiteľa pred predátorskými pôžičkami.

Kritici Dodd-Franka však poznamenávajú, že aktéri finančného sektora a inštitúcie, ktoré aktívne riadili koristnícke pôžičky a súvisiace praktiky počas bytovej výstavby a finančných praktík a profitovali z nich, boli tiež hlboko zapojené do prípravy nového zákona, ako aj do obamových administratívnych agentúr. s jeho implementáciou. .

Zotavenie sa z veľkej recesie.

Podľa týchto politík (niektorí tvrdia, napriek nim) sa ekonomika postupne zotavovala. Reálny HDP dosiahol v druhom štvrťroku 2009 svoje dno a opäť dosiahol vrchol pred recesiou v druhom štvrťroku 2011, tri a pol roka po počiatočnom nástupe oficiálnej recesie. Finančné trhy sa zotavili, keď sa predovšetkým na Wall Street prehnala záplava likvidity.

Dow Jones Industrial Average (DJIA), ktorý stratil viac ako polovicu svojej hodnoty od svojho vrcholu v auguste 2007, sa začal zotavovať v marci 2009 a o štyri roky neskôr, v marci 2013, zlomil maximum z roku 2007. U pracovníkov a domácností bol obraz menej ružový. Nezamestnanosť bola na konci roku 2007 na úrovni 5%, v októbri 2009 dosiahla maximum 10% a na úroveň 5% sa zotavila až v roku 2015, takmer osem rokov po začiatku recesie. Skutočný stredný príjem domácnosti nepresiahol až do roku 2016 úroveň spred recesie.

Kritici politickej reakcie a toho, ako formovala oživenie, tvrdia, že prílivová vlna likvidity a deficitné výdavky prispeli k podpore politicky prepojených finančných inštitúcií a veľkých firiem na úkor bežných ľudí a mohli skutočne spomaliť oživenie viazaním skutočných ekonomické zdroje v priemyselných odvetviach a činnostiach, ktoré si zaslúžili zlyhanie, a videli, ako sa ich aktíva a zdroje dostali do rúk novým vlastníkom, ktorí by ich mohli použiť na vytvorenie nových podnikov a pracovných miest.