Obrat portfólia. (Portfolio Turnover)

Čo je to obrat portfólia ?

Portfóliový obrat predstavuje mieru, ako často správcovia kupujú a predávajú aktíva vo fonde.

Obrat portfólia sa počíta tak, že sa vezme buď celková suma nových nakúpených cenných papierov, alebo počet predaných cenných papierov (podľa toho, ktorý je menší) za určité obdobie, vydelený celkovou čistou hodnotou aktív (NAV) fondu.

Meranie sa zvyčajne vykazuje za obdobie 12 mesiacov.

• Obrat portfólia predstavuje mieru, ako rýchlo správcovia fondu za dané časové obdobie nakúpia alebo predajú cenné papiere vo fonde.
• Miera obratu je dôležitá pre potenciálnych investorov, pretože fondy, ktoré majú vysokú sadzbu, budú mať aj vyššie poplatky, aby odrážali náklady na obrat.
• Fondy, ktoré majú vysokú sadzbu, zvyčajne podliehajú dani z kapitálových výnosov, ktoré sa potom distribuujú investorom, ktorí budú možno musieť platiť dane z týchto kapitálových výnosov.
• Rastové podielové fondy a akékoľvek podielové fondy, ktoré sú aktívne spravované, majú zvyčajne vyššiu mieru obratu ako pasívne fondy.
• Existujú scenáre, v ktorých sa vyššia miera obratu premietne do celkových vyšších výnosov, čím sa zmierni dopad ďalších poplatkov.

Porozumenie obratu portfólia.

Pred rozhodnutím o kúpe daného podielového fondu alebo podobného finančného nástroja by mal investor zvážiť zmeranie obratu portfólia.

Napokon, firme s vysokou mierou obratu vzniknú väčšie transakčné náklady ako fondu s nižšou mierou obratu.

Pokiaľ vynikajúci výber aktív neprináša výhody, ktoré kompenzujú pridané transakčné náklady, ktoré spôsobujú, menej aktívna pozícia pri obchodovaní môže generovať vyššie výnosy fondu.

Investori, ktorí si uvedomujú náklady, by okrem toho mali vziať na vedomie, že náklady na transakčné sprostredkovanie nie sú zahrnuté do výpočtu pomeru prevádzkových nákladov fondu, a teda môžu predstavovať v portfóliách s vysokým obratom značné dodatočné náklady, ktoré znižujú návratnosť investícií

Spravované fondy vs. nespravované fondy.

Diskusia pokračuje medzi obhajcami nespravovaných fondov, ako sú indexové fondy a spravované fondy. Štúdia Morningstar z roku 2015 odhalila, že indexové fondy v desaťročnom období končiacom sa 31. decembra 2014 približne 68% prekonali rastové fondy veľkých spoločností. Nespravované fondy majú tradične nízky obrat portfólia. Fondy, ako napríklad indexový fond Vanguard 500, s hodnotou 410,4 miliárd dolárov, odzrkadľujú podiely v indexe S&P 500, v ktorých sú komponenty odstraňované len zriedka. Fond sa obracia s ročnou mierou 3,1%, čo pomáha udržiavať nízky pomer výdavkov v dôsledku minimálnych poplatkov za obchodovanie a transakcie.

Zatiaľ čo sa niektorí investori vyhýbajú nákladným fondom za každú cenu, existuje tu možnosť, že jednotlivec môže prísť o vynikajúci výnos, ktorý neustále prekonáva indexové fondy. Medzi ostrieľaných manažérov fondov, ktorí neustále prekonávajú benchmark S&P 500, patrí aj 85-ročný Ab Nicholas. Miera obratu fondu bola v roku končiacom sa 30. septembrom 2017 v priemere na rozmedzí 19,47%. Napriek zvýšenému nákupu a predaju fond v rokoch 2008 až 2015 v každom roku predbehol index S&P 500.

Dane a obrat.

Portfóliá, ktoré sa obracajú vysokou rýchlosťou, generujú veľké rozdelenie kapitálových výnosov.

Investorov zameraných na návratnosť po zdanení môžu nepriaznivo ovplyvniť dane vyberané z realizovaných ziskov.

Zvážte investora, ktorý neustále platí ročnú sadzbu dane 30% z distribúcie podielového fondu so zárobkom 10% ročne.

Jednotlivec predstavuje vyššie uvedené investičné doláre, ktoré by mohli byť zadržané z účasti v fondoch s nízkou transakciou a s nízkou mierou obratu.

Investor do nespravovaného fondu, ktorý vidí identický 10% ročný výnos, tak robí predovšetkým z nerealizovaného zhodnotenia.

Príklad obratu portfólia.

Ak portfólio začína jeden rok na 10 000 dolárov a končí rok na 12 000 dolárov, určte priemerné mesačné aktíva tak, že ich spojíte a vydelíte dvoma, aby ste dostali 11 000 dolárov.

Ďalej predpokladajme, že rôzne nákupy dosiahli spolu 1 000 dolárov a rôzne tržby dosiahli 500 dolárov.

Nakoniec vydelte menšiu sumu – nákup alebo predaj – priemernou výškou portfólia.

V tomto príklade predstavuje predaj menšiu sumu.

Preto vydeľte objem predaja 500 dolárov 11 000 dolárov, aby ste dosiahli obrat portfólia.

V tomto prípade je obrat portfólia 4,54%.