Správa portfólia. (Portfolio Management)

Čo je správa portfólia ?

Správa portfólia je umenie a veda, ktorá spočíva v výbere a dohľade nad skupinou investícií, ktoré spĺňajú dlhodobé finančné ciele a toleranciu rizika voči klientovi, spoločnosti alebo inštitúcii.

Správa portfólia si vyžaduje schopnosť vážiť silné a slabé stránky, príležitosti a hrozby v celom spektre investícií.

Možnosti zahŕňajú kompromisy, od dlhu verzus vlastné imanie po domáce verzus medzinárodné a rast verzus bezpečnosť.

• Správa portfólia zahŕňa budovanie a dohľad nad výberom investícií, ktoré splnia dlhodobé finančné ciele a toleranciu rizika voči investorovi.
• Aktívna správa portfólia si vyžaduje strategický nákup a predaj akcií a ďalších aktív v snahe poraziť širší trh.
• Pasívna správa portfólia sa snaží zodpovedať výnosom trhu napodobňovaním zloženia konkrétneho indexu alebo indexov.

Pochopenie správy portfólia.

Profesionálni licencovaní správcovia portfólia pracujú v mene klientov, zatiaľ čo jednotlivci sa môžu rozhodnúť budovať a spravovať svoje vlastné portfóliá.

V obidvoch prípadoch je konečným cieľom správcu portfólia maximalizácia očakávaného výnosu investícií v rámci primeranej úrovne vystavenia riziku.

Správa portfólia môže mať pasívnu alebo aktívnu povahu.

Kľúčové prvky správy portfólia.

Prideľovanie majetku.

Kľúčom k efektívnej správe portfólia je dlhodobá zmes aktív.

Vo všeobecnosti to znamená akcie, dlhopisy a „hotovosť“, napríklad vkladové certifikáty.

Existujú aj ďalšie, ktoré sa často označujú ako alternatívne investície, napríklad do nehnuteľností, komodít a derivátov.

Alokácia aktív je založená na porozumení, že rôzne typy aktív sa nepohybujú v zhode a niektoré sú volatilnejšie ako iné.

Zmes aktív poskytuje rovnováhu a chráni pred rizikom.

Investori s agresívnejším profilom vážia svoje portfóliá smerom k volatilnejším investíciám, ako sú rastové akcie.

Investori s konzervatívnym profilom zvažujú svoje portfólio smerom k stabilnejším investíciám, ako sú dlhopisy a akciové tituly.

Diverzifikácia.

Jedinou istotou pri investovaní je, že nie je možné dôsledne predpovedať víťazov a porazených.

Prezieravým prístupom je vytvorenie koša investícií, ktoré poskytujú širokú angažovanosť v rámci triedy aktív.

Diverzifikácia rozširuje riziko a odmenu v rámci triedy aktív.

Pretože je ťažké vedieť, ktorá podmnožina triedy alebo sektora aktív pravdepodobne prekoná inú, diverzifikácia sa snaží zachytiť výnosy všetkých sektorov v priebehu času pri súčasnom znížení volatility.

Skutočná diverzifikácia sa uskutočňuje medzi rôznymi triedami cenných papierov, odvetviami hospodárstva a geografickými regiónmi.

Vyváženie.

Vyrovnávanie sa používa na návrat portfólia k pôvodnému cieľovému rozdeleniu v pravidelných intervaloch, zvyčajne ročne.

To sa deje s cieľom obnoviť pôvodnú kombináciu aktív, keď ju pohyby trhov prinútia dostať sa z hry.

Napríklad portfólio, ktoré začína so 70% majetkovou účasťou a 30% alokáciou s pevným výnosom, by sa mohlo po rozšírenej trhovej rally posunúť k alokácii 80/20.

Investor dosiahol dobrý zisk, ale portfólio má teraz väčšie riziko, ako môže investor tolerovať.

Vyváženie vo všeobecnosti zahŕňa predaj cenných papierov s vysokou cenou a použitie týchto peňazí v cenných papieroch s nízkou cenou a v nepriaznivom prostredí.

Každoročné opätovné vyváženie umožňuje investorovi zachytiť zisky a rozšíriť príležitosť na rast v sektoroch s vysokým potenciálom pri súčasnom zachovaní súladu portfólia s pôvodným profilom rizika / výnosu.

Aktívna správa portfólia.

Investori, ktorí uplatňujú prístup aktívneho riadenia, využívajú správcov alebo sprostredkovateľov fondov na nákup a predaj akcií v snahe prekonať konkrétny index, napríklad index Standard & Poor’s 500 alebo index Russell 1000.

Aktívne riadený investičný fond má individuálneho správcu portfólia, ďalších správcov alebo tím manažérov aktívne prijímajúcich investičné rozhodnutia pre fond. Úspech aktívne spravovaného fondu závisí od kombinácie hĺbkového prieskumu, predpovedania trhu a odborných znalostí portfólio manažéra alebo manažérskeho tímu.

Manažéri portfólia zaoberajúci sa aktívnym investovaním venujú osobitnú pozornosť trendom na trhu, zmenám v ekonomike, zmenám v politickom prostredí a novinkám, ktoré ovplyvňujú spoločnosti. Tieto údaje sa používajú na načasovanie nákupu alebo predaja investícií v snahe využiť nezrovnalosti. Aktívni manažéri tvrdia, že tieto procesy zvýšia potenciál výnosov vyšší ako tie, ktoré sa dosiahnu jednoduchou imitáciou podielov na konkrétnom indexe.

Pokus poraziť trh nevyhnutne zahŕňa ďalšie trhové riziko. Indexovanie toto konkrétne riziko vylučuje, pretože neexistuje možnosť ľudskej chyby z hľadiska výberu akcií. S indexovými fondmi sa obchoduje aj menej často, čo znamená, že majú nižší pomer výdavkov a sú daňovo efektívnejšie ako aktívne spravované fondy.

Pasívna správa portfólia.

Pasívna správa portfólia, ktorá sa označuje aj ako správa indexových fondov, má za cieľ duplikovať návratnosť konkrétneho trhového indexu alebo referenčnej hodnoty.

Manažéri nakupujú rovnaké akcie, ktoré sú uvedené v indexe, s rovnakou váhou, akú predstavujú v indexe.

Portfólio pasívnej stratégie môže byť štruktúrované ako fond obchodovaný na burze (ETF), podielový fond alebo podielový fond.

Indexové fondy sa označujú ako pasívne spravované, pretože každý z nich má správcu portfólia, ktorého úlohou je replikovať index, a nie vyberať kúpené alebo predané aktíva.

Poplatky za správu hodnotené na pasívnych portfóliách alebo fondoch sú zvyčajne oveľa nižšie ako aktívne stratégie riadenia.