Dôverujte preferovaným cenným papierom (TruPS). (Trust Preferred Securities (TruPS))

Čo sú to cenné papiere preferované dôveryhodnosťou ?

Cenné papiere preferované trustom vydávajú veľké banky a bankové holdingové spoločnosti.

Banka otvára trust, ktorý je financovaný dlhom.

Potom banka vybere podielové listy a predá ich investorom vo forme preferovaných akcií.

Výsledná akcia sa nazýva dôveryhodné preferované zabezpečenie alebo TruPS.

Je dôležité rozlišovať, že pri nákupe cenných papierov uprednostňovaných z trustu investor kupuje časť trustu a jeho podkladové podiely, nie časť vlastníctva v banke samotnej.

• Cenné papiere preferované dôveryhodnosťou majú vlastnosti dlhu aj akcií.
• Vydané bankami alebo holdingovými spoločnosťami bánk emitovaním dlhov, TruPS sú akcie preferovaných akcií trustu.
• Zabezpečenie preferované dôveryhodnosťou zvyčajne ponúka vyššie pravidelné platby ako preferované zásoby a môže mať splatnosť až 30 rokov.
• Nevýhodou TruPS pre emitenta sú náklady, pretože investori požadujú vyššiu návratnosť investícií s ustanoveniami, ako je odklad splátok úrokov alebo predčasné splatenie.

Pochopenie dôveryhodných cenných papierov.

Zabezpečenie preferované dôveryhodnosťou má vlastnosti akcií aj dlhu. Zatiaľ čo trust je financovaný dlhom, vydané akcie sa považujú za prioritné akcie a dokonca vyplácajú dividendy ako preferované akcie. Pretože však tento trust uchováva dlh banky ako prostriedok financovania, platby, ktoré dostávajú investori, sú v skutočnosti splátky úrokov a ako také sú zdaňované IRS.
Cenné papiere preferované trustom zvyčajne ponúkajú vyššiu pravidelnú splátku ako podiel preferovaných akcií a môžu mať splatnosť až 30 rokov kvôli dlhej časovej osi splatnosti dlhu použitého na financovanie trustu. Platby akcionárom môžu prebiehať podľa pevne stanoveného harmonogramu alebo variabilne. Niektoré z ustanovení v cenných papieroch uprednostňujúcich dôveru môžu navyše umožniť odklad splátok úrokov až o päť rokov. TruPS je splatný v nominálnej hodnote na konci obdobia, ale existuje možnosť predčasného splatenia, ak sa tak emitent rozhodne.
Spoločnosti vytvorili dôveryhodné cenné papiere pre svoje výhodné účtovnícke postupy a flexibilitu. Konkrétne sú tieto cenné papiere zdaňované ako dlhové záväzky službou Internal Revenue Service pri zachovaní vzhľadu akcií v účtovných výkazoch spoločnosti podľa postupov GAAP. Vydávajúca banka platí do trustu odpočítateľné platby úrokov, ktoré sa potom distribuujú akcionárom trustu.

Špeciálne úvahy spoločnosti TrumP.

Zákon o finančnej reforme Dodd-Frank prijatý v roku 2010 obsahoval časť, ktorá požadovala postupné ukončenie kapitálového zaobchádzania prvého stupňa s dôveryhodnými cennými papiermi vydanými inštitúciami s aktívami v hodnote viac ako 15 miliárd dolárov do roku 2013. Kapitálové zaobchádzanie prvého stupňa znamená, že banky môžu využívať peniaze investované do ich dôveryhodných cenných papierov sa započítavajú do ich kapitálového pomeru Tier 1, čo sú peniaze, ktoré majú banky k dispozícii na pokrytie strát spôsobených zlým dlhom. Postupné vyraďovanie alebo vylúčenie cenných papierov preferovaných dôveryhodnosťou v kapitálovom pomere Tier 1 zvyšuje požiadavky na financovanie bánk a v niektorých prípadoch znížilo počet stimulov pre banky, aby vydávali cenné papiere uprednostňované dôveryhodnosťou.
A nakoniec, náklady patria medzi nevýhody spoločností vydávajúcich cenné papiere uprednostňované z dôvodu dôveryhodnosti, pretože trusty majú niekedy vlastnosti, ako je odklad splátok úrokov a predčasné splatenie akcií. Tieto nuansy spôsobujú, že sú pre investorov menej atraktívne, a preto sú sadzby cenných papierov preferovaných dôveryhodnosťou zvyčajne vyššie ako sadzby ponúkané pre iné typy dlhov, jednoducho investori požadujú vyššiu mieru návratnosti. Náklady na poplatky za investičné bankovníctvo za upísanie cenných papierov môžu byť tiež vysoké.