Definícia zápisu s premenlivým pomerom. (Variable Ratio Write Definition)

Čo je to variabilný pomer?

Výpis s variabilným pomerom je stratégia opcií definovaná investorom alebo obchodníkom, ktorí držia dlhú pozíciu v podkladovom aktíve, pričom súčasne píšu viaceré nákupné opcie za rôzne realizačné ceny.

Ide v podstate o pomerovú kúpnu a odpisovú stratégiu.

Zápisy s variabilným pomerom majú obmedzený potenciál zisku, pretože obchodník sa iba snaží zachytiť poistné zaplatené za kúpne opcie.

Túto stratégiu je najlepšie využiť pri akciách s malou očakávanou volatilitou, najmä v krátkodobom horizonte.

Vysvetlenie zápisov s premenlivým pomerom.

Pri písaní pomerových hovorov predstavuje pomer počet opcií predaných za každých 100 akcií vlastnených v podkladovej akcii. Táto stratégia je podobná ako pri písaní pomerových hovorov, ale namiesto písania hovorov typu „peniaze v peniazoch“ bude obchodník písať ako volania v peniazoch, tak aj mimo nich. Napríklad pri zápise s premenlivým pomerom 2: 1 bude mať obchodník dlhých 100 akcií podkladovej akcie. Píšu sa dva hovory: jeden je bez peňazí a druhý je bez peňazí. Výplata v premenlivom pomere zápisu sa podobá výplate reverzným škrtením.
Ako investičná stratégia by sa neskúseným obchodníkom s opciami mali vyhnúť techniky zápisu s variabilným pomerom, pretože táto stratégia má neobmedzený rizikový potenciál. Pretože straty začínajú, keď cena akcií prudko smeruje nahor alebo nadol za horným a dolným zlomovým bodom, neexistuje maximálna možná strata na pozícii pre zápis s premenlivým pomerom. Aj keď sa zdá, že stratégia predstavuje významné riziká, technika zápisu s variabilným pomerom ponúka primeranú mieru flexibility pri riadenom trhovom riziku a poskytuje skúseným obchodníkom atraktívny príjem.
Pre pozíciu zápisu s premenlivým pomerom existujú dva body zlomu. Tieto body zlomu možno nájsť takto:
\ begin {aligned} & \ text {Upper Breakeven Point} = SPH + PMP \\ & \ text {Lower Breakeven Point} = SPL-PMP \\ & \ textbf {kde:} \\ & SPH = \ text {Strike price of krátky štrajk s vyšším štrajkom} \\ & PMP = \ text {Body maximálneho zisku} \\ & SPL = \ text {štrajková cena krátkeho štrajku} \ end {vyrovnané}
Horný bod zlomu = SPH + PMP
Dolný bod zlomu = SPL – PMP
kde:
SPH = štrajková cena vyššieho štrajku pri krátkom hovore
PMP = Body maximálneho zisku
SPL = štrajková cena krátkeho hovoru so štrajkom.

Reálny svet – príklad zápisu s premenlivým pomerom.

Vezmime si ako hypotetický príklad investora, ktorý verí, že akcie XYZ (ktoré sa obchodujú za 100 dolárov) je nepravdepodobné, že by sa v priebehu nasledujúcich dvoch mesiacov veľmi pohli.

Ako investora je nepravdepodobné, že by pridal alebo znížil svoju pozíciu akcií, kde vlastní 1 000 akcií XYZ.

Stále však môže vygenerovať pozitívny výnos, ak je jeho predpoveď správna, a to spustením zápisu s premenlivým pomerom predajom 30 zo 110 štrajkových volaní na XYZ, ktoré majú vypršať o dva mesiace.

Opčná prémia za 110 hovorov je 0,25 USD, a tak náš investor z predaja opcií zinkasuje 750 dolárov.

Po dvoch mesiacoch, ak akcie XYZ skutočne zostanú pod 110 dolárov, potom investor zaúčtuje celú prémiu vo výške 750 dolárov ako zisk, pretože výzvy budú bezcenné.

Ak však akcie stúpnu nad hranicu zlomových 110,25 USD, zisky z dlhej akciovej pozície budú viac ako vyvážené stratami z krátkych hovorov, za ktoré predal viac (čo predstavuje 3 000 akcií XYZ), ako vlastní.