Bond s nulovým kupónom. (Zero-Coupon Bond)

Čo je to dlhopis s nulovým kupónom.

Dlhopis s nulovým kupónom je dlhový cenný papier, ktorý neplatí úroky, ale namiesto toho obchoduje s hlbokou zľavou, ktorá vytvára zisk pri splatnosti, keď je dlhopis splatený za celú nominálnu hodnotu.1

Niektoré dlhopisy sa od začiatku vydávajú ako nástroje s nulovým kupónom, zatiaľ čo iné dlhopisy sa transformujú na nástroje s nulovým kupónom potom, čo ich finančná inštitúcia zbaví svojich kupónov a znovu ich zabalí ako dlhopisy s nulovým kupónom.

Pretože dlhopisy s nulovým kupónom ponúkajú celú platbu pri splatnosti, majú tendenciu kolísať v cene, oveľa viac ako kupónové dlhopisy.1

Väzba s nulovým kupónom je tiež známa ako akruálna väzba.

• Dlhopis s nulovým kupónom je nástrojom dlhového zabezpečenia, ktorý neplatí úroky.
• Dlhopisy s nulovým kupónom obchodujú s výraznými zľavami a pri splatnosti ponúkajú zisky v nominálnej hodnote (par).
• Rozdiel medzi kúpnou cenou dlhopisu s nulovým kupónom a nominálnou hodnotou naznačuje výnos investora.

ROZDELENIE Bond s nulovým kupónom.

Dlhopis je portál, prostredníctvom ktorého právnická alebo vládna inštitúcia získava kapitál. Keď sú emitované dlhopisy, investori ich kupujú, pričom v skutočnosti pôsobia ako veritelia vydávajúceho subjektu. Investori získavajú výnos vo forme kupónových splátok, ktoré sa uskutočňujú polročne alebo ročne, počas celej životnosti dlhopisu.
Po splatnosti dlhopisu sa jeho majiteľovi splatí suma rovnajúca sa nominálnej hodnote dlhopisu. Menovitá alebo menovitá hodnota podnikového dlhopisu sa zvyčajne uvádza ako 1 000 dolárov. Ak je podnikový dlhopis vydaný so zľavou, znamená to, že investori môžu kúpiť dlhopis pod jeho nominálnu hodnotu. Napríklad investor, ktorý kúpi dlhopis so zľavou za 920 dolárov, získa 1 000 dolárov. Výnos 80 dolárov plus platby za kupón prijaté z dlhopisu sú výnosom alebo výnosom investora za držanie dlhopisu.
Nie všetky dlhopisy však majú kupónové platby. Tie, ktoré tak neurobia, sa označujú ako dlhopisy s nulovým kupónom. Tieto dlhopisy sú emitované s výraznou zľavou a pri splatnosti splácajú nominálnu hodnotu. Rozdiel medzi kúpnou cenou a nominálnou hodnotou predstavuje výnos investora. Platba prijatá investorom sa rovná investovanej istine plus zarobený úrok polročne zložený pri uvedenom výnose. Úrok získaný z dlhopisu s nulovým kupónom je imputovaným úrokom, čo znamená, že ide o odhadovanú úrokovú sadzbu dlhopisu, a nie o stanovenú úrokovú sadzbu. Napríklad dlhopis s nominálnou hodnotou 20 000 dolárov, ktorý je splatný za 20 rokov, s výnosom 5,5%, je možné kúpiť za zhruba 6 855 dolárov. Na konci 20 rokov dostane investor 20 000 dolárov. Rozdiel medzi 20 000 a 6 855 dolármi (alebo 13 145 dolárov) predstavuje úrok, ktorý sa automaticky zlučuje, kým dlhopis nedospeje. Imputovaný záujem sa niekedy označuje ako „fantómový záujem“.
Imputovaný úrok z dlhopisu podlieha dani z príjmu, tvrdí Internal Revenue Service (IRS) .2 Aj keď sa teda pri dlhopisoch s nulovým kupónom do splatnosti nevyplácajú žiadne kupónové platby, investori budú možno musieť platiť federálne, štátne a štátne dlhopisy. miestne dane z príjmu zo započítaného úroku, ktorý sa akumuluje každý rok. Nákup obecných dlhopisov s nulovým kupónom, nákup dlhopisov s nulovým kupónom na účte oslobodenom od dane alebo nákup dlhopisov s nulovým kupónom pre spoločnosti, ktoré majú štatút oslobodenia od dane, je niekoľko spôsobov, ako sa vyhnúť plateniu daní z príjmu z týchto cenných papierov.

Výpočet ceny.

Cena dlhopisu s nulovým kupónom sa môže vypočítať ako:
Cena = M / (1 + r) n
kde M = hodnota splatnosti alebo menovitá hodnota dlhopisu
r = požadovaná úroková sadzba
n = počet rokov do splatnosti
Ak si investor želá dosiahnuť 6% návratnosť dlhopisu s nominálnou hodnotou 25 000 dolárov, je splatný do troch rokov, bude ochotný zaplatiť nasledujúce:
25 000 USD / (1 + 0,06) 3 = 20 991 USD.
Ak dlžník prijme túto ponuku, dlhopis sa predá investorovi za 20 991 USD / 25 000 USD = 84% menovitej hodnoty. Po splatnosti získa investor 25 000 – 20 991 dolárov = 4 009 dolárov, čo v prepočte predstavuje 6% úrok ročne.
Čím je dlhšia doba do splatnosti dlhopisu, tým menej ho investor platí a naopak. Splatnosť dlhopisov s nulovým kupónom je zvyčajne dlhodobá s počiatočnou splatnosťou minimálne 10 rokov. Tieto dlhodobé termíny splatnosti umožňujú investorom plánovať dlhodobé ciele, ako napríklad sporenie na vysokoškolské vzdelanie dieťaťa. Vďaka hlbokej zľave z dlhopisu môže investor vložiť malé množstvo peňazí, ktoré môžu časom narásť.
Dlhopisy s nulovým kupónom môžu byť emitované z rôznych zdrojov, vrátane americkej pokladnice, štátnych a miestnych vládnych inštitúcií a korporácií. Väčšina dlhopisov s nulovým kupónom sa obchoduje na hlavných burzách.1 (Súvisiace informácie nájdete v časti „Aký je rozdiel medzi dlhopisom s nulovým kupónom a bežným dlhopisom?“)
[Dôležité: Dlhopisy s nulovým kupónom sú ako ostatné dlhopisy, pretože nesú rôzne druhy rizika, pretože podliehajú úrokovému riziku, ak ich investori predajú pred splatnosťou.].