Obojok s nulovými nákladmi. (Zero Cost Collar)

Čo je to obojok s nulovými nákladmi ?

Golier s nulovými nákladmi je forma stratégie golierov s opciami na ochranu strát obchodníka zakúpením call a put opcií, ktoré sa navzájom rušia.

Nevýhodou tejto stratégie je obmedzenie ziskov, ak sa zvýši cena podkladového aktíva.

Stratégia s nulovými nákladmi zahŕňa výdaj peňazí na jednu polovicu stratégie kompenzujúci náklady vynaložené druhou polovicou.

Jedná sa o stratégiu ochranných možností, ktorá sa implementuje po dlhej pozícii v akcii, ktorá zaznamenala značné zisky.

Investor kúpi ochrannú vložku a predá krytý hovor.

Medzi ďalšie názvy tejto stratégie patria možnosti s nulovými nákladmi, reverzie akciového rizika a obaly zo zaistenia.

• Stratégia s nulovými nákladmi sa používa na zabezpečenie proti volatilite cien podkladového aktíva prostredníctvom nákupu kúpnych a predajných opcií, ktoré obmedzujú zisky a straty derivátu.
• Nemusí to byť vždy úspešné, pretože prémie alebo ceny rôznych typov opcií sa nie vždy zhodujú.

Základy obojku s nulovými nákladmi.

Na implementáciu obojku s nulovými nákladmi investor kúpi opciu na opčné peniaze a súčasne predá alebo vypíše opciu na opčné peniaze s rovnakým dátumom expirácie.

Napríklad ak sa podkladové akcie obchodujú za 120 dolárov za akciu, investor si môže kúpiť predajnú opciu s realizačnou cenou 115 dolárov za 0,95 dolára a predaj hovoru za realizačnú cenu 124 dolárov za 0,95 dolára.

Z hľadiska dolárov bude put stáť 0,95 x 100 akcií na kontrakt = 95,00 dolárov.

Výzva vytvorí kredit 0,95 $ x 100 akcií na kontrakt – rovnakých 95,00 $.

Čisté náklady na tento obchod sú preto nulové.

Používanie obojku s nulovými nákladmi.

Nie je vždy možné túto stratégiu realizovať, pretože prémie alebo ceny za nákupy a hovory sa nie vždy presne zhodujú. Investori sa preto môžu rozhodnúť, ako blízko chcú dosiahnuť nulové čisté náklady. Ak si v rôznych sumách vyberiete peniaze a hovory, ktoré vychádzajú z peňazí, môže to mať za následok čistý kredit alebo čistý debet na účet. Čím ďalej je možnosť peňazí nižšia, tým je jej prirážka nižšia. Preto, aby si vytvoril obojok len s minimálnymi nákladmi, môže si investor zvoliť kúpnu opciu, ktorá je ďalej od peňazí, ako je príslušná predajná opcia. V uvedenom príklade to môže byť realizačná cena 125 dolárov.
Ak chcete vytvoriť obojok s malým kreditom na účet, urobia investori pravý opak – vyberte možnosť put, ktorá je ďalej od peňazí ako príslušný hovor. V príklade to môže byť realizačná cena 114 dolárov.
Po vypršaní opcií by maximálnou stratou bola hodnota akcie pri nižšej realizačnej cene, aj keď cena podkladovej akcie prudko poklesla. Maximálnym ziskom by bola hodnota akcie pri vyššom štrajku, aj keď sa podkladová akcia prudko posunula nahor. Ak by sa akcia uzavrela v rámci štrajkových cien, nemalo by to žiadny vplyv na jej hodnotu.
Ak by obojok viedol k čistým nákladom alebo debetu, potom by sa zisk znížil o tieto výdavky. Ak obojok vyústil do čistého kreditu, potom sa táto suma pripočíta k celkovému zisku.