Realizovaný výnos. (Realized Yield)

Čo je realizovaný výnos?

Realizovaný výnos je skutočný výnos dosiahnutý počas doby držby investície.

Môže to zahŕňať dividendy, splátky úrokov a ďalšie hotovostné výplaty.

Pojem „realizovaný výnos“ možno použiť na dlhopis predaný pred dátumom splatnosti alebo na cenný papier s výplatou dividend.

Všeobecne povedané, realizovaný výnos z dlhopisov zahŕňa výplaty kupónov prijatých počas obdobia držby, plus alebo mínus zmena hodnoty pôvodnej investície, počítaná na ročnej báze.

• Realizovaný výnos je skutočný výnos dosiahnutý počas obdobia držby investície a môže zahŕňať dividendy, splátky úrokov a ďalšie hotovostné rozvody.
• Realizovaný výnos z investícií s dátumom splatnosti sa za väčšiny okolností bude pravdepodobne líšiť od uvedeného výnosu do splatnosti.
• Na trhu dlhopisov je bežné používať výrazy „realizovaný výnos“ a „realizovaný výnos“ zameniteľne.
• Pojem „realizovaný výnos“ sa vzťahuje na dlhopisy, CD a fondy s pevným výnosom, ale pre akcie je všeobecne preferovaný termín „realizovaný výnos“.

Pochopenie realizovaného výnosu.

Realizovaný výnos z investícií s dátumom splatnosti sa za väčšiny okolností bude pravdepodobne líšiť od uvedeného výnosu do splatnosti (YTM). Jedna výnimka nastáva, keď sa dlhopis kupuje a predáva za nominálnu hodnotu, čo je tiež splatná cena dlhopisu. Napríklad dlhopis s kupónom vo výške 5%, ktorý sa kupuje a predáva za nominálnu hodnotu, poskytuje realizovaný výnos 5% za obdobie držby. Rovnaký dlhopis splatený v nominálnej hodnote po splatnosti poskytuje výnos do splatnosti 5%. Za všetkých ostatných okolností sa realizované výnosy počítajú na základe prijatých platieb a zmeny hodnoty istiny vo vzťahu k investovanej sume.

Realizovaný výnos predstavuje to, čo účastník trhu s dlhopismi skutočne získa, čo nemusí byť nevyhnutne uvedený výnos do splatnosti. Pri rovnakej kreditnej kvalite je jednoročný dlhopis s 3% kupónom a istina 100 dolárov, ktorá sa predáva za 102 dolárov, zhruba rovnocenný s jednoročným dlhopisom s 1% kupónom predávaným za nominálnu hodnotu. Túto ekvivalenciu vyjadrujeme konštatovaním, že obidva tieto dlhopisy majú výnos do splatnosti asi 1%. Predpokladajme však, že trhová úroková sadzba o mesiac neskôr poklesne o pol percentuálneho bodu a ceny jednoročných dlhopisov vzrastú o 0,5% v reakcii na nižšie sadzby. Ak investor predá dlhopisy už po tomto mesiaci bez toho, aby zhromaždil platby kupónom, výsledkom je realizovaný výnos niečo málo cez 6% ročne.

Realizovaný výnos je tiež mimoriadne užitočný koncept na hodnotenie dlhopisov s vysokým výnosom. Realizovaný výnos poskytuje investorom spôsob, ako sa vyrovnať so skutočnosťou, že niektoré dlhopisy s vysokým výnosom takmer vždy zlyhajú.

Príklad pomôže ilustrovať, ako funguje realizovaný výnos na trhu dlhopisov s vysokými výnosmi. Predpokladajme, že úrokové sadzby a celkové riziko zlyhania zostanú v konkrétnom roku rovnaké. V uvedenom roku ponúkajú jednoročné štátne pokladnice výnos do splatnosti 0,5%. Zároveň má dlhopisový fond s vysokým výnosom výnos do splatnosti 5%, avšak 3% zlyhania dlhopisov počas roka. Realizovaný výnos pre dlhopisový fond s vysokým výnosom bol kvôli nesplácaniu len 2% v porovnaní s výnosom do splatnosti 5%. Na druhej strane bol realizovaný výnos pre štátne pokladnice 0,5%, čo bolo totožné s výnosom do splatnosti.

Realizovaný výnos vs. Realizovaný výnos.

Realizovaný výnos, podobne ako realizovaný výnos, je jednoducho to, koľko peňazí investor skutočne zarobil.

Na trhu dlhopisov je bežné používať výrazy „realizovaný výnos“ a „realizovaný výnos“ zameniteľne.

Na trhu cenných papierov sa však namiesto výrazu „realizovaný výnos“ zvyčajne používa výraz „realizovaný výnos“.

Veľkou výnimkou sú akcie s vysokým dividendovým výnosom.

Druhy realizovaných výnosov.

Dlhopisy.

Realizovaný výnos je celkový výnos, keď investor predá dlhopis pred splatnosťou.

Napríklad dlhopis splatný za tri roky s 3% kupónom zakúpeným v nominálnej hodnote 1 000 dolárov má výnos do splatnosti 3%.

Ak sa dlhopis predá presne rok po zakúpení za 960 dolárov, strata istiny je 4%.

Výplata kupónu 3% zvyšuje realizovaný výnos na záporné 1%.

Namiesto toho predpokladajme, že sa takýto dlhopis predá po roku za 1 020 dolárov za 2% zisk istiny.

V takom prípade sa realizovaný výnos zvýši na 5% v dôsledku 3% výplaty kupónu.

Včasné stiahnutie CD.

Certifikát vkladových investorov, ktorí vyberú peniaze pred dátumom splatnosti, musia často zaplatiť pokutu.

Na dvojročnom CD je typický poplatok za predčasný výber šesťmesačný úrok.

Povedzme napríklad, že investorovi, ktorý vyplatí dvojročné CD, ktoré po jednom roku zaplatí 1%, vznikne úrok vo výške 1 000 USD.

Trest šesť mesiacov sa rovná 500 dolárov.

Po zaplatení tohto poplatku dostane investor počas jedného roka 500 dolárov za realizovaný výnos 0,5%.

Fondy s pevným výnosom.

Výpočet realizovaného výnosu sa týka aj fondov obchodovaných na burze (ETF) a iných investičných nástrojov bez dátumov splatnosti.

Napríklad investor, ktorý je držiteľom ETF platiacim 4% úroky presne dva roky a predáva so ziskom 2%, zarobil na úrokoch 4% ročne.

Nárast istiny je rozložený na dvojročné obdobie držby s 1% ziskom ročne, čím sa realizovaný výnos zvyšuje na 5% ročne.