Riziko reinvestície. (Reinvestment Risk)

Čo je riziko reinvestície ?

Riziko reinvestície predstavuje možnosť, že investor nebude schopný reinvestovať peňažné toky (napr. Výplaty kupónov) v miere porovnateľnej s ich aktuálnou mierou návratnosti.

Dlhopisy s nulovým kupónom sú jediným cenným papierom s pevným výnosom, ktorý nemá žiadne investičné riziko, pretože nevydáva žiadne kupónové platby.

• Riziko reinvestície je pravdepodobnosť, že hotovostné toky investície budú pri novom cennom papieri menej zarábať.
• Vyplatiteľné dlhopisy sú obzvlášť citlivé na riziko reinvestície, pretože dlhopisy sa zvyčajne splatia pri poklese úrokových sadzieb.
• Metódy na zníženie reinvestičného rizika zahŕňajú použitie nevypovedateľných dlhopisov, nástrojov s nulovým kupónom, dlhodobých cenných papierov, dlhopisových rebríčkov a aktívne spravovaných dlhopisových fondov.

Pochopenie rizika reinvestície.

Riziko reinvestície je pravdepodobnosť, že hotovostné toky investície budú pri novom cennom papieri menej zarábať.

Napríklad investor kúpi 10-ročný pokladničný poukaz v hodnote 100 000 dolárov s úrokovou sadzbou 6%.

Investor očakáva, že na zábezpeke zarobí 6 000 dolárov ročne.

Na konci funkčného obdobia sú však úrokové sadzby 4%.

Ak investor kúpi ďalšiu 10-ročnú pokladničnú poukážku vo výške 100 000 dolárov, ročne zarobí namiesto 4 000 dolárov 4 000 dolárov.

Rovnako, ak sa úrokové sadzby následne zvýšia a bankovku predajú pred dátumom splatnosti, prichádzajú o časť istiny.

Vyplatiteľné dlhopisy sú obzvlášť citlivé na riziko reinvestovania.

Je to preto, že splatné dlhopisy sa zvyčajne splatia, keď úrokové sadzby začnú klesať.

Po splatení dlhopisov dostane investor nominálnu hodnotu a emitent má novú príležitosť požičať si za nižšiu sadzbu.

Ak sú investori ochotní reinvestovať, urobia tak s nižšou úrokovou mierou.

Príklad reinvestičného rizika v reálnom svete.

Napríklad spoločnosť A vydáva splatné dlhopisy s 8% úrokovou sadzbou. Úrokové sadzby následne klesnú na 4%, čo spoločnosti prinesie príležitosť požičať si za oveľa nižšiu sadzbu. Výsledkom je, že spoločnosť nazýva dlhopisy, vypláca každému investorovi ich podiel na istine a malú prirážkovú prémiu a vydáva nové splatné dlhopisy so 4% úrokovou sadzbou. Investori môžu reinvestovať za nižšiu sadzbu alebo hľadať iné cenné papiere s vyššími úrokovými sadzbami.

Investori môžu znížiť riziko reinvestície investovaním do nevyplatiteľných cenných papierov. Môžu sa tiež kúpiť dlhopisy s nulovým kupónom, pretože nevykonávajú pravidelné platby úrokov. Možnosťou je aj investícia do dlhodobejších cenných papierov, pretože hotovosť je k dispozícii menej často a nie je potrebné ju často opätovne investovať.

Rebríček dlhopisov, portfólio cenných papierov s pevným výnosom s rôznymi dátumami splatnosti, môže pomôcť zmierniť riziko reinvestície. Dlhopisy splatné pri nízkych úrokových sadzbách môžu byť vyvážené dlhopismi splatnými pri vysokých úrokových sadzbách.

Mať správcu fondu môže pomôcť znížiť riziko reinvestície; Preto niektorí investori uvažujú o pridelení peňazí do aktívne spravovaných dlhopisových fondov. Pretože však výnosy dlhopisov kolíšu s trhom, riziko reinvestície stále existuje.