Poznámka k dopytu s variabilnou rýchlosťou (VRDN). (Variable Rate Demand Note (VRDN))

Čo je poznámka o variabilnej sadzbe ?

Poznámka k variabilnej sadzbe dopytu (VRDN) je dlhový nástroj, ktorý predstavuje požičané prostriedky, ktoré sú splatné na požiadanie a akumulujú úroky na základe prevládajúcej sadzby na peňažnom trhu, napríklad primárnej sadzby.

Úroková sadzba uplatniteľná na vypožičané prostriedky sa špecifikuje od začiatku dlhu a zvyčajne sa rovná špecifikovanej sadzbe peňažného trhu plus dodatočnej marži.

VRDN sa tiež označuje ako povinnosť variabilnej sadzby za dopyt (VRDO).

Pochopenie poznámky o variabilnej sadzbe (VRDN).

Poznámka o variabilnej úrokovej sadzbe (VRDN) je dlhodobý komunálny dlhopis, ktorý sa ponúka investorom prostredníctvom fondov peňažného trhu. Poznámky umožňujú miestnej samospráve požičiavať si peniaze na dlhé časové obdobia, pričom investorom platia krátkodobé úrokové sadzby. Keďže VRDN sa vydávajú v minimálnej hodnote 100 000 dolárov, menší investori môžu do VRDO investovať iba nepriamo prostredníctvom fondov peňažného trhu.
Pretože úrokové sadzby peňažného trhu, ako napríklad základná úroková sadzba banky, sú v priebehu času variabilné, je variabilná aj úroková sadzba uplatniteľná na poznámku o požiadavke na variabilnú sadzbu. Zakaždým, keď sa prevláda sadzba peňažného trhu, úroková miera zmenky s požiadavkou na variabilnú sadzbu sa príslušne upraví. Úroková sadzba na VRDN sa zvyčajne upravuje denne, týždenne alebo mesačne tak, aby odrážala súčasné prostredie úrokových sadzieb.
Ako už z názvu vyplýva, poznámky o dopyte s variabilnou sadzbou sú splatné na požiadanie, pretože majú zabudovanú možnosť predaja. To znamená, že investor alebo požičiavateľ finančných prostriedkov môže podľa vlastného uváženia požiadať o splatenie celej výšky dlhu a finančné prostriedky musia byť splatené, akonáhle je dopyt podaný. V závislosti od funkcie dopytu pripojenej k týmto dlhovým nástrojom sa od investora môže vyžadovať, aby predložil jednodňové alebo sedemdňové oznámenie o ponuke cenných papierov finančnému sprostredkovateľovi, napríklad správcovi alebo agentovi pre remarketing. Z dôvodu funkcie dopytu sa dátum splatnosti VRDN považuje skôr za dátum nasledujúceho predaja ako za dátum konečnej splatnosti.
Ďalšou vlastnosťou VRDN, ktorá z neho robí atraktívnu možnosť investovania pre investorov na peňažnom trhu, je vylepšenie kreditu, ktoré podporuje poznámku o dopyte. Vylepšenie kreditu je funkcia pridaná k cennému papieru na zlepšenie jeho kreditného profilu a na zníženie rizika zlyhania podkladových aktív. Vydavatelia VRDN využívajú kreditné vylepšenia prostredníctvom akreditívov (LOC) od vysoko hodnotenej finančnej inštitúcie, ktorá slúži ako poskytovateľ likvidity poslednej inštancie, ktorá sa zaviazala podporovať včasné splácanie úrokov a splácanie istiny z dražených cenných papierov. Pokiaľ je finančná inštitúcia poskytujúca akreditív solventná, investor dostane platbu. Z tohto dôvodu má úroková sadzba na VRDN tendenciu odrážať krátkodobý úverový rating banky poskytujúcej akreditív, a nie obec vydávajúca VRDN. Ďalšou formou vylepšenia kreditu, ktorú je možné použiť na zníženie rizika zlyhania, je zmluva o kúpe záložného dlhopisu, ktorú zvyčajne poskytuje renomovaná banka.
Poznámky k dopytu s variabilnou úrokovou sadzbou vytvárajú výnosy, ktoré majú nízku koreláciu s akciami a dlhopismi, čo z nich robí dobré investície na diverzifikáciu portfólia. Okrem toho sú čísla VRDN vydané obcami všeobecne oslobodené od federálnych daní. Mnoho čísel je tiež oslobodených od štátnych daní v štáte vydania.